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中國華融2022年中期業績發布會問答集
2022年8月30日，中國華融召開2022年中期業績發布會，受到投資者、分析師、媒體等各界廣泛關注。中國華融新聞發言人現就有關問題答復如下︰
問題1: 請問公司2022年中期業績虧損的主要原因是什麼？
答︰2022年上半年，受制于新冠疫情反彈、地緣政治沖突、宏觀經濟承壓等多重因素疊加造成的資本市場波動、房地產市場下行等影響，以及公司自身的業務模式、資產結構等因素，公司中期業績未及預期，歸屬于本公司股東的淨虧損人民幣188.66億元。公司中期業績虧損的主要原因包括︰
一是宏觀因素方面，受上半年資本市場持續波動的影響，本集團持有的部分權益類金融資產公允價值發生變動，錄得較大浮虧，本期對上市和非上市的股權和基金確認了公允價值變動損失77.94億元人民幣。
二是行業因素方面，受宏觀經濟承壓及房地產行業下行的影響，相關客戶履約能力下降，資產質量下遷，出于審慎考慮，本集團本期確認信用減值損失，同比明顯增加，本期確認減值損失169億元人民幣。信用風險增加疊加資產規模壓降的影響，收購重組類不良債權資產收入同比減少43.99億元。
三是部分一次性因素影響。公司前期披露牌照類子公司的轉讓事宜，在轉讓的過程當中，一方面對母公司實現了可觀的收益，補充了資本。另一方面，也產生一定的所得稅的稅負。如上半年公司轉讓華融湘江銀行股權的收益產生相當數額的稅負，對當期財務報表產生13億元的影響。但從整體上來看，轉讓牌照類子公司對公司的盈利貢獻是正向的，比如轉讓華融信托股權增加了30.39億元人民幣的盈利，尚未計入上半年利潤，但將體現在2022年度利潤中。
問題2: 請問公司2022年上半年撥備計提情況？公司目前是否已充分撥備計提？
答︰從原因上看，上半年受新冠疫情持續蔓延等因素影響，房地產行業風險集中暴露，公司不良主業涉房項目資產質量下遷，根據監管要求和會計準則規定，公司適度增加了撥備計提。公司依據各項經營資產（以攤余成本計量的金融資產和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的債權資產）的風險狀況，基于會計準則下的預期信用損失模型確認了信用減值損失，客觀反映了當前的資產質量和風險狀況。
從撥備規模上看，上半年公司預期信用損失模型下的減值損失及其他資產減值損失合計173.6億元，較去年同期的51.8億元增加了235%。審計師對公司2022年中期審閱報告發表無保留意見，表明集團2022年上半年減值計提的金額是恰當的，集團2022年6月30日時點的資產、負債和所有者權益的價值是客觀、公允的。
從撥備結構上看，母公司撥備余額主要集中在收購重組類業務。上半年，母公司收購重組類業務的減值比率為14.8%，較2021年末的10.7%略有上升，上升幅度為4.1個百分點，資產基礎進一步夯實。未來公司將繼續按照資產分類和監管要求計提減值，客觀反映公司資產質量和風險狀況。
問題3: 請問公司資產質量變化情況？存量風險化解情況？
答︰2022年上半年，受新冠疫情持續反復、地緣政治局勢緊張、宏觀經濟承壓、房地產行業政策持續深化及房地產風險集中暴露等多重因素影響，公司客戶流動性壓力增大，履約能力下降。在此背景下，公司上半年資產質量有所下降。面對復雜嚴峻的外部環境和公司改革重組實現平穩過渡內在要求，公司保持戰略定力，加快主業轉型，加大增量風險防控和存量處置化解力度，積極推動風險資產市場化、專業化、合規化處置，優化資產質量結構，取得了一定成效。
首先，在防化增量風險方面，公司持續完善全面風險管理體系，加強資產質量監測，完善業務授權與限額管理，加快風險管理信息系統建設，完善風險預警系統功能，強化內控合規建設，嚴防資產質量下遷、防控增量風險。
其次，在存量風險處置方面，公司以重點項目攻堅突破為抓手，明確資產範圍，細化資產分類，強化計劃安排，加強組織協調，壓實各級責任，配套相關資源，優化考核激勵政策，多措並舉調動清收處置積極性，推進低效無效資產去化，努力向存量資產要效益。
第二個問題，公司存量風險化解情況，2022年上半年，公司風險資產共計壓降敞口178.41億元，實現財務正向貢獻31.92億元。
問題4︰請問上半年公司金融牌照類子公司股權轉讓進展情況？
答︰公司堅決貫徹落實“回歸本源，聚焦主業”的監管要求，按照市場化、法治化原則，嚴格遵守國資管理部門關于國有金融股權轉讓相關制度規定，有序推進8家金融牌照類子公司股權轉讓工作。
截至目前，華融交易中心、華融消費金融、華融證券、華融湘江銀行已完成股權轉讓工作，華融信托已于8月16日與中國信托業保障基金公司簽訂股權轉讓協議，上述5家子公司股權交易對價合計約304.8億元。通過轉讓上述金融牌照類子公司，公司已經完成了資產規模降至萬億元以內的目標。同時，牌照類子公司股權轉讓可有效釋放資本，用于拓展公司不良資產主營業務，有利于公司堅持做強做精主業，將更多資源和精力集中于不良資產主業發展，對公司未來發展及股東長遠利益更有益處。相關工作如有進一步進展，公司將及時履行信息披露義務。
問題5︰請問上半年公司存量風險敞口中地產風險和中小金融機構風險情況如何？
答︰首先，先回應下公司存量風險敞口中地產風險問題。公司在持續壓降房地產項目敞口的基礎上，嚴控增量風險，積極推動化解存量風險。
從規模看，根據監管關于降低房地產行業集中度的有關要求，針對前期公司存量房地產項目集中度偏高的情況，公司近年來持續壓降房地產業務敞口，取得顯著成效，非金業務房地產集中度持續滿足監管要求。截至2022年6月末，公司（含母公司和非金子公司）固定收益類項目中房地產項目規模較上年末持續下降。
從應對措施看，針對重點項目，公司建立了“防下遷”管理機制，加強政策引導，持續完善工作機制，壓實防控責任；針對部分大型頭部暴雷房企項目，公司分類施策，實施風險隔離，恢復項目公司經營，取得良好的化解效果。
從實際化險成效看，公司通過綜合運用財產權信托隔離、重整投資、債務清理、共益債投資、代工代建、托管服務等多種手段，積極推進了一批盤活地方重點民生工程、國企房地產輔業剝離、高新區低效用地升級等方面項目。公司與地方政府簽署支持建築業轉型升級的戰略合作協議，加強與頭部建築施工企業合作並支持紓困需求，降低房地產市場風險對上下游行業的沖擊，維護經濟社會穩定發展。
隨著上半年中央及地方“保交樓、保民生、保穩定”政策要求的落實，以及下半年國家穩經濟一攬子政策出台，預計房地產行業風險逐步控制。下一步，公司將加大資產質量管控力度，嚴防資產質量下遷，把握市場時機，積極尋求化解方案，在推動風險化解、提升資產質量的同時，服務好經濟社會發展大局。
關于公司中小金融機構風險問題。公司存量業務中涉及金融機構的資產較少，因此中小金融機構風險較小且總體可控。從資產類型看，主要為流動性管理而持有的金融債券；從交易對手看，絕大部分為對國有銀行和全國性股份銀行的債券投資和股票投資，僅有少量業務涉及中小金融機構。
同時，為積極響應監管號召，公司在嚴格遵守相關法律法規以及壓實中小金融機構風險處置主體責任、股東責任、地方屬地責任和監管責任的基礎上，按照市場化、法治化原則，依法合規參與中小金融機構改革化險，維護金融市場穩定。2022年上半年，公司收購中小銀行不良資產規模超過100億元。
問題6︰請問公司不良資產主業經營模式是否有所升級？
答︰最近以來，公司在大股東、監管部門和各方面的支持下，主動應變求變，從三個方面積極推進主業轉型升級︰
一是業務展業方向方面，由被動型向主動型轉變。公司過去的不良資產主要源自銀行在一級市場轉讓的不良資產包。近年來，公司主動適應市場變化，積極拓寬業務領域，主動適應轉型，本次“十四五”規劃中提出了把握不良資產包收購處置、破產重整、國企改革、房企紓困、上市公司紓困、違約債收購、S基金收購、中小金融機構救助、已核銷貸款受托處置、咨詢與財務顧問等業務機遇，積極向主動拓展型的展業方向邁進，在服務經濟發展主脈絡過程中孕育新動能，實現新發展。
二是在產品功能方面，由單一的產品及手段逐步向組合手段及綜合解決方案轉變。在房地產業務方面，由過去以非金關聯債為主、對房地產客戶本身提供流動性支持的業務模式，積極轉向房地產項目端實質性重組。近期，圍繞“保交樓”政策要求，公司在重點房地產客戶的項目端實施了一系列實質性重組，包括通過財產權信托進行股權層面的實質重組、項目端實質性管控、代管代建、引入第三方投資等方式進一步盤活項目，均取得積極進展。此外，公司持續重點關注破產重整領域，對于已經披露的部分進入到法院破產重整程序的重點民營、國企客戶，通過共益債投資、違約債收購、債權歸集、財務投資、信托財產受托處置、債轉股等提供綜合解決方案。
三是在業務及盈利模式方面，探索由過去負債驅動型的自身資產負債表擴張型模式、價差+利差型的盈利模式，逐步向資產管理型、受托代理型、收費加分成的方式轉變。
中國華融正在積極地創造條件，推動內部體制機制改革，以適應主業轉型升級方面的變化。相信在中信集團的支持下，中國華融會更加聚焦主業，更有效率地實現主業轉型升級。
問題7︰ 請問上半年公司流動性情況？公司新增發債情況？
答︰上半年，公司融資渠道保持穩定，負債結構持續優化，到期債券按期兌付，到期負債如期續作，流動性保持平穩。
主要體現在四個方面︰一是授信充足。母公司銀行授信保持在1萬億元以上，基本覆蓋了全國各類銀行中的頭部機構；二是主動壓降融資規模。公司積極與銀行溝通，通過到期延後續作等方式主動降低借款規模，減少利息支出；三是融資成本呈下降趨勢，融資期限顯著提高。上半年央行進一步加大穩健貨幣政策的實施力度，各銀行信貸規模較為充裕，同業借款價格普遍呈下降趨勢。同時隨著公司實現改革重組後的平穩過渡，公司信用逐步修復，借款價格逐步恢復至同業正常水平，部分銀行恢復了與公司的長期借款業務；四是合理把控備付資金規模，確保備付金率處于合理水平。
上半年公司新增發債的情況︰一是境內債發行情況，截至6月30日，公司在銀行間債券市場公開累計發行金融債券1470億元，兌付債券本金1120億元。目前境內存量債券余額超過1000億元。二是境外債發行情況，截至6月30日，公司累計發行295億美元等值債券，余額149.44億美元。公司境外發債主體為華融國際，目前華融國際尚無具體的境外發債計劃。三是境外子公司負債穩定，母公司認購華融國際私募債，已于今年1月份定向認購華融國際發行的16.31億美元私募永續債。後續還將定向認購華融國際發行的9.69億美元私募永續債，並已獲公司第四次臨時股東大會審議披露。
未來，公司是否發行境內外債券將根據實際情況，研究相應的發債計劃後擇機發行。
問題8︰公司完成改革重組後，市場很關注公司未來的發展規劃，請公司介紹下戰略規劃相關情況？
答︰今年是中國華融引戰增資第一年，未來幾年對公司是轉型發展的關鍵期。昨天，公司公布了“十四五”發展規劃。“十四五”時期，華融將把握新機遇、展現新作為、呈現新氣象，將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指引，堅決貫徹落實黨中央金融工作部署和銀保監會的工作要求，全面貫徹新發展理念，圍繞中信集團“五五三”戰略，以“踐行國家戰略，服務實體經濟，化解金融風險”為發展使命，以“聚焦不良資產主業，打造一流金融資產管理公司”為發展願景，努力實現一年走上正軌，三年質效顯著提升，五年成為行業標桿的“一三五”戰略目標。
在主業轉型發展方面，華融將聚焦不良資產主業，發揮“問題資產處置、問題項目盤活、問題企業重組、危機機構救助”四大業務功能，優化增量業務投向，加大業務模式創新，突出協同、轉型、改革三大抓手，強化黨建、治理、人才、文化四大保障措施，實現更高質量、更有效率、更可持續的發展。
在經營發展大局方面，華融將努力構建“黨建引領、治理有效、主業突出、盈利穩健、質量優良”的新發展格局，打贏化險轉型發展攻堅戰，努力實現公司業績穩步向好，為高質量發展創造良好條件，為成為行業標桿奠定堅實基礎。
問題9︰請問上半年公司收購處置類業務處置節奏如何？公司已結項目內含報酬率（IRR）的情況？
答︰上半年，全國範圍內新冠疫情多點散發沖擊和更加嚴峻的外部環境等困難給宏觀經濟環境帶來諸多不確定性因素。在面臨客觀挑戰的大背景下，公司積極穩健參與資產包收購市場競爭，注重收購具備重組盤活價值的資產，積極梳理存量資產現狀，通過精細化管理、分類施策對可快速變現的資產加速處置，在此基礎上挖掘具備盤活價值的資產，有針對性地制定涵養策略，積極謀劃資產價值提升路徑。
對于第二個問題，公司已結項目內含報酬率（IRR）的情況，上半年公司已結項目內涵報酬率（IRR）為10.2%，雖然較去年同期14.5%有所下降，公司IRR水平維持在10%-15%的合理區間。
問題10︰請問上半年公司收購重組類業務的不良債權資產規模是否繼續下降？結構調整收縮預計還需要多少時間？
答︰2022年上半年，公司持續推進瘦身化險，提質增效，適當壓縮業務規模，在確保業務穩定開展的前提下，重組業務規模穩步瘦身，呈現穩健投放狀態下的淨回收態勢。主要圍繞四個方面抓好工作︰
一是發展模式上，公司轉變依靠規模擴張來維持經營業績的發展方式，逐步轉向充分運用問題企業重組等手段，圍繞問題資產、問題項目進行價值挖掘、重整盤活，實現價值提升。
二是商業邏輯上，公司面對房地產市場形勢深刻變化，因時而變、因勢而變，貫徹落實政策要求，立足主業功能定位，調整涉房項目商業邏輯，由解決房企短期流動性困難，調整為發揮救助功能，協助地方政府、監管部門及金融機構，聯合產業投資人盤活問題資產、問題項目，助力維護房地產市場穩定及維護購房者權益。
三是介入方式上，由一般流動性救助，調整為問題企業重組。
四是收益方式上，由簡單賺利差、單純固定收益，向盤活資產、實現價值提升的賺價差、多種收益方式組合方式轉變。通過前端低後端高、固定收益+超額收益等方式，進一步改善收益水平。
公司不良資產主業轉型創新是一項長期發展策略，最終目標是實現轉型創新業務的穩定、健康、可持續發展。公司在重組類業務的規模方面，未來還會持續堅持以資本為核心和出發點，充分考量業務資產的規模合適的匹配度。
問題11︰2022年6月6日銀保監會發布《關于引導金融資產管理公司聚焦主業 積極參與中小金融機構改革化險的指導意見》（以下稱62號文），請問公司認為62號文對資產管理公司（AMC）支持力度最大的措施有哪些？發布後是否有效支持了公司業務開展？
答︰上半年，銀保監會發布了62號文，進一步突出了金融資產管理公司的化險作用，進一步拓展了“大不良”的業務市場機會。政策支持力度的提升，鼓勵金融資產管理公司積極參與中小金融機構和問題房企風險化解。其中，支持力度最大的措施有如下幾個方面︰
一是拓寬金融資產收購範圍。收購範圍由傳統後三類不良拓展至已事實不良，但未納入後三類管理的資產。二是完善一級市場定價機制。為促進不良資產買賣雙方消除價格分歧，提高成交率，允許相關金融機構和資產管理公司以真實估值為基礎、在資產真實轉讓的前提下開展結構化交易。三是明確特殊業務模式要求。為提升資產管理公司與銀行協同處置資產效率，促進金融資產管理采取多種手段參與不良資產處置，進一步明確特殊業務模式要求。四是支持資產公司優化融資結構。鼓勵銀行、保險公司依法合規認購金融資產管理公司發行的債務融資和資本工具，增強資產管理公司的資金和資本實力。降低銀行等金融機構持有資產管理公司金融債券的風險權重，有助于資產管理公司優化負債結構，緩解融資成本過高和期限錯配的局面。
62號文的出台，是不良資產管理行業的一次重大利好。下一步，公司將在深入研判外部環境發展趨勢的基礎上，把握監管政策提供的新機遇，加快主業轉型發展，深耕“大不良”領域，積極發揮存量風險化解和金融救助服務的獨特功能作用。
問題12︰請問公司中信集團作為大股東對公司經營發展的支持和影響？
答︰中信集團作為公司大股東，對公司發展高度重視。中信集團領導班子多次到公司實地調研，中信集團各部門和各子公司也多次到華融公司本部和分、子公司進行對接。在合規的前提下，積極調動集團內的資源幫助華融，支持華融發展。針對華融公司亟待解決的一些問題，集團建立了月度協商機制，充分發揮產融並舉優勢，全面加強業務協同和支持，主要體現在以下四個方面︰
第一，在存量風險化解方面，充分利用集團內資源和專業力量，建立“兩個化險機制”。一是建立針對華融公司的重大風險項目協同化險機制，設立重大項目專項工作組，推動風險實質化解；二是建立重點區域協同攻堅機制，針對華融公司部分化險壓力較大的經營單位，匯集區域內各子公司力量，重點協同攻堅。
第二，在主業質效提升方面，主要是與集團資源共享。一是加入集團戰略客戶團隊，在依法合規的原則下，深度共享客戶和集團內各單位銷售渠道，拓展華融公司現有獲客渠道、豐富業務推介平台、優化客戶結構，培育符合主業轉型方向的“大不良”業務生態圈、產業鏈。二是加強大資管模式下業務協同，共同探索“銀行+投行+信托+資產管理”的多方合作模式，借助融融協同優勢做優增量。三是共享行業研究資源，在項目研商、投放決策以及後期管理等環節，引入中信集團智庫，共同研判項目、共享產業鏈信息和智庫成果。
第三，在加強內部管理方面，積極對接集團管理理念。一是引入集團全面風險管理體系，借鑒集團全面風險管理經驗，共享各類信息系統建設資源，切實提高風險防範能力以及風險管理的前瞻性和有效性；二是引入全面預算管理體系，以預算為抓手，加強經營管控，將預算管理與戰略規劃緊密餃接，發揮預算管理和業績考核的指導性和前瞻性，推動實現戰略經營目標；三是積極爭取流動性支持，加強與集團金融子公司融資方面的合作，推動長期負債端優化。
第四，加強人才培養協同。融入集團人才培養體系，打通上下交流、雙向掛職鍛煉路徑，加大產融人才、融融人才交流力度，培養復合型人才隊伍。有效運用集團卓越班、中青班、管培生等多種培養形式及等各類專業培訓資源。
應該說，協同是中信集團推進“五五三”戰略落地的重要途徑，更是華融化險轉型發展的突破口。華融將與集團兄弟單位一起，提供更加全面的綜合金融服務方案，創新業務協同模式，做優客戶服務體驗，為“服務實體經濟、防範化解金融風險、深化金融改革”貢獻華融的力量。
